SUB-SOVEREIGN
<br> 20.ČERVNA 2014
<br> Liberecký kraj
<br> ANALÝZA
<br> Česká republika
<br> Udělený rating
<br> Obsah:
UDĚLENÝ RATING
ZÁKLADNÍ UKAZATELE
ZDŮVODNĚNÍ UDĚLENÉHO RATINGU
PODROBNÉ ZDŮVODNĚNÍ UDĚLENÉHO
RATINGU
VÝSTUP Z BODOVACÍ KARTY BCA
O MOODY’S RATINGU MÍSTNÍCH A
REGIONÁLNÍCH SAMOSPRÁV
FAKTORY RATINGU
PŘÍLOHA I: FINANČNÍ UKAZATELE
SOUVISEJÍCÍ DOKUMENTY AGENTURY
MOODY‘S
<br> 1
1
1
<br> Kategorie
<br> Stabilní
<br> 2
4
<br> Národní rating subjektu
<br> Aa1.cz
<br> 4
6
7
<br> Základní ukazatele
<br> 10
<br> (k 31.prosinci)
<br> 2009
<br> 2010
<br> 2011
<br> 2012
<br> 2013
<br> Čistý přímý a nepřímý dluh/provozní příjmy (%)
<br> 15,4
<br> 13,2
<br> 11,9
<br> 15,0
<br> 17,9
<br> 0,7
<br> 0,3
<br> 0,2
<br> 0,2
<br> 0,2
<br> Splátky úroků/provozní příjmy (%)
Hrubý provozní výsledek/provozní příjmy (%)
<br> Kontakty
PRAHA
<br> +420.224.222.929
<br> XXXX XXXXX
Associate Analyst
ivan.kuvik@moodys.com
<br> +420.221.666.321
<br> 5,3
<br> 7,8
<br> 6,5
<br> 6,2
<br> 8,2
<br> Saldo rozpočtu/celkové příjmy (%)
<br> -2,8
<br> 11,6
<br> -1,2
<br> -1,8
<br> -1,0
<br> Běžné transfery/provozní příjmy (%) [1]
<br> 97,6
<br> 96,8
<br> 94,3
<br> 94,7
<br> 95,6
<br> 0,8
<br> 1,0
<br> 0,9
<br> 0,8
<br> 0,9
<br> 14,0
<br> 8,4
<br> 8,4
<br> 10,4
<br> 13,9
<br> Kapacita samofinancování
Kapitálové výdaje/celkové výdaje (%)
<br> Gjorgji Josifov
+420.221.666.340
Assistant Vice President – Analyst
gjorgji.josifov@moodys.com
LONDÝN
<br> Moody’s Rating
<br> Výhled
<br> [1]
<br> Běžné transfery = provozní dotace + sdílené daně
<br> Zdůvodnění uděleného ratingu
<br> +44.20.7772.5454
<br> David Rubinoff
+44.20.7772.1398
Managing Director – Sub Sovereigns
david.rubinoff@moodys.com
<br> Národní rating Libereckého kraje Aa1.cz zohledňuje konzervativní přístup jeho vedení při
řízení rozpočtu,což odráží téměř vyrovnané hospodaření kraje ke konci roku (před
financováním).Rating také reflektuje zlepšení provozních výsledků kraje v uplynulém roce <.>
Rating ovšem bere v úvahu také postupný nárůst zadluženosti kraje,který v roce 2014
vytvoří mírný tlak na jeho dluhovou službu,a dále provozní prostředí s nízkým růstem
příjmů,které i nadále omezuje rozpočet Libereckého kraje <.>
Agentura Moody’s hodnotí v České republice na národní ratingové stupnici tři regionální
samosprávy,všechny na úrovni Aa1.cz <.>
<br> Tato analýza poskytuje hloubkové pojednání
o ratingu Libereckého kraje a doporučuje se
číst ji ve spojitosti s nejaktuálnějším Výrokem
o ratingu a s relevantními ratingovými
informacemi,které je možné nalézt na
stránkách společnosti Moody's <.>
<br> SUB-SOVEREIGN
<br> Silné stránky
Mezi silné stránky Libereckého kraje patří:
»
<br> Zlepšení provozních výsledků v roce 2013 navzdory nízkému růstu příjmů <.>
<br> »
<br> Historicky nízké rozpočtové deficity <.>
<br> Slabé stránky
Mezi slabé stránky kraje patří:
»
<br> Postupný nárůst zadluženosti a dluhové služby vytvoří mírný tlak na rozpočet v roce 2014 <.>
<br> Ratingový výhled
Výhled ratingu je stabilní <.>
<br> Co by mohlo rating – ZVÝŠIT
Trvalé zlepšení provozních výsledků kraje na dvouciferné úrovni společně se stabilní úrovní
zadluženosti by mohly mít pozitivní dopad na jeho rating <.>
<br> Co by mohlo rating – SNÍŽIT
Trvalý propad provozních výsledků kraje a prohloubení rozpočtového deficitu spojené s náhlým
nárůstem zadluženosti by mohly mít negativní vliv na ratingové hodnocení kraje <.>
<br> Podrobné zdůvodnění uděleného ratingu
Rating Libereckého kraje je kombinací (1) základního úvěrového hodnocení (Baseline Credit
Assessment,BCA) subjektu na úrovni a3 a (2) střední pravděpodobnosti podpory ze strany vlády za
účelem předejít akutnímu nedostatku likvidity <.>
<br> Základní úvěrové hodnocení
Solidní provozní přebytek kraje dosažený v roce 2013
<br> Všechny publikace odkazující se
na ratingové hodnocení lze nalézt
na stránkách www.moodys.com v
profilu každého subjektu pod
záložkou “ratings”.Poslední změnu
ratingu a historii změn lze rovněž
nalézt na těchto stránkách <.>
<br> 2
<br> 20.ČERVNA 2014
<br> V roce 2013 se hrubý provozní výsledek (HPV) Libereckého kraje zlepšil na úroveň 8 % provozních
příjmů,což je mírně nad 6 % zaznamenanými v roce 2012.V průběhu roku došlo k mírnému
meziročnímu poklesu jak na straně provozních příjmů (-3 %),tak i na straně provozních výdajů
(-5 %).Důvodem poklesu objemu rozpočtu v meziročním srovnání je fakt,že příjmy i výdaje kraje
byly v předešlém roce ovlivněny dotačními tituly a systémem centralizovaných nákupů energií,které se
v roce 2013 již v takové míře neopakovaly.Naopak nižší tempo poklesu příjmů je výsledkem
meziročního posílení dlouhodobě stagnujících příjmů ze sdílených daní,které v roce 2013 narostly
téměř o 3 %,což mírně podpořilo provozní přebytek ke konci roku.Stalo se tak navzdory nové úpravě
rozpočtového určení daní (RUD),která od začátku roku 2013 počítá s nižším podílem krajských
samospráv na výnosu sdílených daní.Negativní dopad legislativní úpravy RUD byl však převážený 5%
nárůstem celostátního výběru sdílených daní.HPV Libe...